教育新闻

交通运输:2022年3月行业动态报告:继续把握航空客运板块的复苏

  交通运输行业运行分析: 2022 年 2 月, 春运旺季拉动客运需求回暖,“就地过年”货运高景气不变。 铁路: 2 月铁路客流量同比+33.07%。公路: 2 月营业性公路客流同比-11.42%。 水路: 大宗散运价格继续呈现调整,集运运价维持高位。 航空: 2 月疫情下民航客流仍受压制, 航空货运高景气逻辑不变。 物流: 2 月快递业务量同比+49.63%, CR8 为85.3。 新业态: 2 月网约车订单量 5.51 亿单。

  继续把握航空客运的复苏时点。 截至目前,多地疫情扰动反复,预计2022 年航空客运市场的复苏时点或较预期有所延后,建议进一步把握新冠特效药研发及疫情改善的时点。 建议关注中国国航(601111.SH)、上海机场(600009.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)。

  新冠变异叠加“客改货”叫停,跨境电商物流赛道高景气度逻辑不变。长期来看,跨境电商行业增量空间广阔,跨境电商物流需求具备高成长性。同时,因近期新冠变异毒株出现,叠加民航局叫停“客改货”,预计未来航空货运运力供给紧张的局面将继续,航空货运价格或将维持高位区间。 推荐华贸物流(603128.SH)、东航物流(601156.SH)。

  新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。 2021 年 4 月以来,国家层面持续推进对于快递行业的价格监管政策,推动行业单价向上修复。 8 月以来,头部快递公司上调末端派费,加剧催化低价竞争的缓和。12 月极兔收购百世后,行业进一步出清,竞争格局呈现显著改善。当前快递公司景气度回升的趋势下, 建议继续把握一线龙头基本面改善带 来 的 业 绩 向 上弹 性 。 看 好 中 通 快 递 ( 、 韵 达 股 份(002120.SZ)、圆通速递(600233.SH)。

  持续关注综合物流龙头的中长期配置价值。 当前顺丰已完成嘉里物流合并,进入 2022 年, 鄂州机场将投入运营,同时在“四网融通”战略下,公司立体布局物流细分赛道,数字供应链发展成效进一步体现,业绩爆发值得期盼。 继续推荐顺丰控股(002352.SZ)的中长期配置价值。

  风险提示 新冠疫情反复、航空出行需求不及预期、 空运海运价格大幅下跌、 跨境物流需求不及预期、 国际贸易形势变化、物流需求下降、 交通运输政策法规变化等产生的风险。